Нижняя граница премии опциона колл

Поэтому в начале периода Т портфель Б должен стоить не меньше портфеля А, то есть: Таким образом, премия европейского опциона пут должна быть не меньше разности суммы дисконтированных стоимостей цены исполнения и дивиденда, который планируется выплатить, нижняя граница премии опциона колл цены спот акции.

Поскольку американский опцион предоставляет инвестору больший диапазон возможностей, чем европейский, то данная формула верна и. Формула 39 показывает нам еще одну переменную, которая влияет на величину премии опциона пут, а именно, стоимость опциона возрастает, если в период действия контракта по акциям выплачивается дивиденд: Однако нельзя настаивать на этом утверждении, когда в основе лежат нижняя граница премии опциона колл, выплачивающие дивиденды.

Как известно, выплата дивидендов приводит к падению курса акций, а следовательно, и прибыли от исполнения опциона. Поэтому исполнение американского опциона колл перед датой учета может явиться наиболее прибыльной стратегией.

Предположим, имеется опцион колл, в основе которого лежат акции, выплачивающие дивиденды Div1, Div2, Div Если инвестор исполнит опцион непосредственно перед датой учета выплаты последнего дивиденда момент tnон получит сумму, равную: Если не исполнит опцион, то после выплаты дивиденда цена акции упадет до: В этом случае его выгоднее продать.

Проведем аналогичные рассуждения для момента tn-1 и Divn Если инвестор исполняет опцион непосредственно перед датой учета предпоследнего дивиденда, он получает сумму: Нижняя граница премии опциона колл опцион не исполняется, то цена акции после даты учета падает до уровня: Следующий наиболее оптимальный срок исполнения опциона может наступить только в момент tn.

Поэтому нижняя граница цены опциона в момент tn-1 равна: Имеется американский опцион колл, выписанный на восемь месяцев.

Первый дивиденд выплачивается через 3 месяца, второй — через 6 месяцев. Необходимо определить, выгодно ли исполнить опцион перед первой или второй датой учета.

Для первого дивиденда: Для второго дивиденда: Статья размещена в рубрике: Деривативы - фьючерсы, форварды и опционы.